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中国人民银行发布的中国货币政策执行补充报告
2020-09-23 23:30:09  来源:网络

[摘要]按照党中央、国务院的安排,中国人民银行将继续深化利率制度改革,促进利率双轨的实现,完善货币政策的调控和传导机制,完善基准利率和市场化利率制度,深化金融供给侧结构改革,促进高质量的经济发展,形成新的发展格局。

利率市场化是我国金融领域的核心改革之一,是建立社会主义市场经济体制和深化金融供给方面体制改革的重要组成部分,是现代中央银行制度建设的关键环节,是完善基准利率和市场化利率制度、完善金融机构独立管理机制的必要条件。

我国利率市场化改革稳步推进,但长期存在利率双轨问题。推进利率市场化的双轨是利率市场化改革的迫切要求。根据党中央、国务院的决策安排,中国人民银行紧紧抓住贷款利率改革的牛鼻子,重点推进贷款利率与市场利率的结合,并于2019年8月17日宣布,启动改革和完善贷款市场利率报价形成机制,疏通货币政策传导渠道,促进贷款利率下调。

改革后的lpr由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,在每月20日(节假日顺延)以公开市场操作利率(主要简称中期贷款便利率)的形式进行报价。lpr的报价线由10条扩大到18条,在原有一年期期限品种的基础上增加了5年以上。同时,人民银行将lpr应用纳入宏观审慎评估(mpa)考核,推动银行将lpr嵌入内部资本转移定价(ftp),并于2020年3月至8月按照市场化,法治化原则推动股票浮动利率贷款定价基准转换在推进lpr改革过程中,人民银行协调推进相关措施,加强存款利率自律管理,推动贷款年利率显性化,积极参与国际基准利率改革,形成深化利率市场化改革合力

经过一年的持续推进,lpr改革取得了重要成果。一是lpr充分体现了市场化特征。lpr报价逐步走低,起到了定向和引导作用。二是lpr成为银行贷款利率定价的基准。金融机构新增贷款绝大多数都采用了lpr作为基准定价,并于2020年8月底顺利完成了股票浮动利率贷款基准转换,转换率超过92%。三是央行货币政策操作对贷款利率的传导效率明显增强。贷款利率隐性下限被彻底打破,银行内部定价和传导机制市场化程度显著提高。四是用改革的办法推动降低贷款利率成效显著。企业贷款利率明显下降,银行对中小微企业的支持力度持续加大,金融结构进一步优化。五是lpr利率衍生品市场快速发展,金融机构利率风险管理手段不断丰富。六要推进存款利率市场化,推动存款利率与市场利率逐步并轨。

总体来看,我国lpr改革取得了重要成果,主要有以下几点经验:一是抓住主要矛盾。理清利率市场化改革的逻辑和思路,紧紧抓住贷款利率这个关键点实现重点突破,带动全局。立足我国金融体系以银行体系为主的基本国情,通过改革和完善lpr形成机制来推进改革,加强lpr对贷款利率的方向和引导,带动贷款利率市场化,进而推进存款利率市场化二是设计科学的方案。三要明确改革进展。为银行运用lpr定价提出了明确而现实的时间表,及时推动存量浮动利率贷款定价基准的转换,有效引导和管理市场预期,避免改革长期僵持。通过改革解决利率传导中的体制性障碍,也实现了降低贷款利率的现实目标,还促进了金融结构的优化,解决了小微企业融资难融资贵的问题

下一步,按照党中央、国务院的部署,中国人民银行将继续深化利率市场化改革,促进利率双轨的实现,完善货币政策的调控和传导机制,完善基准利率和市场化利率制度,深化金融供给侧结构改革,促进高质量的经济发展,形成新的发展格局。

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