服务消费持续复苏逻辑仍在,澳*控*领*超3%,港*通消费ETF(513960)震荡飘红

2022-08-10 15:36:32 文章来源:网络

午后,港**通消费ETF(513960)震荡飘红,**0.41%,成交额超1000万,换手率超17%,交投活跃。个**方面,澳**控**领**超3%,李宁、泡泡玛特、JS环球生活、蓝月亮集团**超2%,九毛九、同程旅行、海尔智家等个**纷纷跟**。 浙商证券表示,服务消费持续复苏逻辑仍旧成立,酒店受影响相对较小,景区旅游人次持续**,三季度是消费需求的旺季;7月餐饮整体环比**,外卖**情况较好。

通胀持续高烧,令**国经济增长放缓的风险上升。据**国劳工部于当地时间7月13日公布的**新数据显示,**国6月CPI同比升9.1%,为1981年11月以来**大增幅,高于8.6%的前值与8.8%的预期。

国际货币基金组织(IMF)于12日再次下调**国今明两年的经济增长预测,上调了至2025年的失业率预测,同时警告称,通胀全面上升或将对**国和全球经济构成“系统**风险”。

具体来看,IMF执行委员会以通胀风险为由,将**国2022年GDP增长预测由此前的2.9%下调至2.3%,将2023年的经济增长预测由1.7%下调至1%;但上调了**国2024与2025年GDP增速预期。IMF还预计,今年的失业率将达到3.7%,高于此前预期的3.2%,并预计2024和2025年的失业率均将超过5%。

在高通胀的环境下,**联储激进的货币紧缩立场,或令**国经济增长前景进一步恶化。

渣打****富管理部首席投资策略师王昕杰在7月13日举行的《2022年下半年全球市场展望》线上媒体会上向21世纪经济报道等记者表示,预计**联储到年底前将再次加息150个基点至3.25%,使利率超过**联储的“中**”水平2.5%。随着**联储政策变得具有限制**,未来6-12个月**国经济衰退的风险将大幅上升。

瑞银资产管理也于近日发布的2022年全景展望年中报告《通胀——迎接挑战》中表示,全球增长恐慌将是2022年下半年**有可能被市场参与者定价的经济因素。瑞银资产管理投资主管BarryGill指出,投资者目前试图回答的主要问题是通胀压力到底会持续多**,以及央行行长们(对抗通胀)的热情是否会意外地使全球经济陷入衰退。

挥之不去的衰退阴霾

IMF的执行董事在一份声明中表示,**国的“政策优先事项必须是在不引发经济衰退的情况下,迅速减缓通胀压力”。但他们同时指出,俄乌冲突、反复的新冠疫情和供应链瓶颈等问题,使避免经济衰退对**国而言,正“变得越来越具有挑战**。”

IMF执行董事们提醒道,调整对通胀的应对措施会带来较大的风险,事关重大。任何对政策组合的错误判断,都将令**国国内付出巨大的成本,并对全球经济产生负面溢出效应。

值得注意的是,据此前公布的数据显示,**国一季度GDP按年率计算录得-1.6%,出现萎缩;而据诸如亚特兰大联储GDPNow等经济活动跟踪指标显示,定于当地时间7月28日公布的**国二季度经济增长数据极有可能再度出现负值。倘若连续两个季度出现负值,从理论上而言,**国经济就陷入了技术**衰退。

**国经济陷入衰退的风险几何?王昕杰指出,如果二季度GDP增速再度出现负增长,事实上可能就意味着**国正走在衰退的途中。尤其是随着**联储货币政策较为鹰派的转向,下半年存在一定程度的衰退风险。

王昕杰补充称,如果**国经济进入衰退,从历史上的经验来看,本轮衰退的周期可能会长达12到18个月左右,但这一轮衰退的幅度则可能不会太深。

瑞银在《年中展望报告》中指出,多重因素令全球通胀保持高位,这增加了全球经济增长放缓的风险。投资者不断重新评估央行后续可能的加息幅度与节奏,以及紧缩对通胀与经济活动可能的影响,使得整体宏观经济的不确定**上升。不过瑞银认为,“软着陆”当然仍是可能实现的。

花旗集团首席经济学家AndrewHollenhorst指出,尽管此前强劲的6月非农报告“强有力地反驳了**国经济陷入衰退或即将衰退的观点”,但以目前的情况来看,**联储不惜放缓经济以抑制通胀,“大大增加了2023年经济衰退的风险。”Hollenhorst补充称,“极度紧张的就业市场反而可能会令软着陆变得更加困难。”

Vanguard**债主管JohnMadziyire表示,在经济衰退何时到来的时间点上,仍存在不确定**与分歧,但可以肯定的是,市场与消费者情绪已经出现恶化。

通胀或将缓慢下行

即使**国经济陷入衰退的风险令市场忧心忡忡,但经济学家与分析师普遍认为,短期内,**联储料将不改鹰派立场,全力对抗通胀。

王昕杰对记者表示,从各方面的考量来说,GDP仅是一个层面。**联储的货币政策当然会考虑到**国的经济增长,但不管二季度的数据是正还是负,**联储眼下主要的观察目标还是通胀与就业市场。因此,**国二季度GDP若再度出现萎缩,对资本市场的信心会有一定程度的冲击,但这可能不会是**联储在货币政策上主要的参考指标。

在**联储鹰派的加息态度下,**国的通胀形势将如何发展?是否有机会逐步下行?

对此,王昕杰指出,**国的通胀自去年,尤其是下半年起开始变得尤为紧张。步入2022,地缘政治等不确定因素导致能源与粮食的价格上**,进一步推升了整体通胀趋势。目前,还无法确定通胀是否已经见顶,可能还需要2至3个月的时间,到三季度才可能够做出进一步的判断。从目前的情况来看,王昕杰预计,下半年的平均通胀或将可能回落到6%左右的水平;2023年,或将回落至4%。但短期内通胀是否即将见顶,还需要后续更多数据的支撑。

王昕杰分析称,对**国国内的通胀形势而言,油价的影响其实并没有那么直接。**国的结构**通胀主要由更高的薪资水平与住房成本上升螺旋式推动。**联储加息无法抑制或扭转油价、产业链等方面带动的供给侧通胀,但可以抑制上述由需求推动的通胀。因此,通过提高利率去压低经济活动的运行,其实有机会通过抑制工资增长来减弱薪资-物价螺旋式推动通胀上行的途径。向前看,在**联储不断加息,宏观经济出现增速下滑的情况下,王昕杰认为,通胀应该会受到一定程度的控制,但不会是一个很快速的下行。

对于**联储后续的加息路径,王昕杰认为,7月仍将加息75个基点。但随着进入下半年,**联储的加息速度或将会出现较为明显的放缓,尤其是如果就业市场出现变动。预计下半年,**括7月还没有实现的75个基点在内,总共会有150个基点的加息。但7月之后可能会是先50再25个基点,或是3次25个基点的加息,具体情况仍将取决于整体的宏观情况而做出相应的调整。

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