华峰化学产品价格出现下滑,盈利水平由高转低

2022-08-10 02:08:59 文章来源:网络

公司公布1H22业绩:**138.37亿元,同比增长7.31%;归母净利润23.95亿元,同比下降37.8%,对应每**盈利0.48元。其中2Q22公司单季度实现归母净利润10.3亿元,同比下滑53.3%,公司业绩符合我们的预期。

公司表示1H22业绩同比下滑主因公司核心产品氨纶和己二酸盈利能力出现下滑,其中氨纶市场下游需求因疫情影响受抑制,加之新增产能持续释放,形成了“强供应”及“弱需求”的供需结构,产品价格持续下滑,盈利水平下跌明显;己二酸市场则呈现先扬后抑的走势,2Q22起上游原材料受原油价格影响一路走高,下游市场受疫情影响开工率不足,产品价格出现下滑,盈利水平由高转低。

发展趋势

氨纶行业盈利有望迎来边际改善。我们测算当前时点氨纶价差已至2010年以来的**低点,从吨净利角度来看,我们判断行业目前或已普遍面临亏损状态,行业盈利状态堪忧。为应对向下压力,全行业开工率自4月初持续下行,据百川资讯,目前全行业开工率在65%左右。此外,由于需求不振,目前行业库存仍位于较高水平,截至8月4日,氨纶行业库存仍在47天左右。向前看,我们认为在原材料价格下行及“金九银十”需求旺季来临的催化下,氨纶盈利有望迎来改善。

己二腈/尼龙66助力己二酸行业长期发展。据卓创资讯统计,2020年**己二酸的终端需求主要是PU浆料(占31%)、鞋底原液(占17%)、出口(占19%)、PA66(占14%)。7月31日,**化学公告国内首套丁二烯法20万吨/年己二腈装置顺利打通全流程,开车成功并产出己二腈优级产品。向前看,我们认为随着更多的国产己二腈新产能投放,国内尼龙66需求有望迎来快速提升,催化己二酸需求增长。

盈利预测与估值

维持2022年和2023年盈利预测不变。当前**价对应2022/2023年8.1倍/7.1倍市盈率。维持跑赢行业评级和10.00元目标价,对应10.9倍2022年市盈率和9.5倍2023年市盈率,较当前**价有34.0%的上行空间。

本文转自:甘肃日报

本报兰州讯(新甘肃·甘肃日报记者李永萍)为推动药品集中带量采购常态化制度化运行,按照稳定市场预期、稳定价格水平、稳定临**用药要求,近日,甘肃省公共资源交易中心会同甘肃省**疗保障局采取全流程电子化申报方式开展了国采第二、四批协议期满药品接续采购工作,共181家企业参与申报,**终44个品种77个品规获得中选资格。

据了解,此次接续采购坚持招采合一、量价挂钩,既尊重以市场为主导的药品价格形成机制,又更好发挥政府引导作用,综合质量、价格、供应、**、市场认可度等方面择优接续。中选结果较原国采甘肃中选价,降价40个品种66个品规,平均降幅42.73%,**高降幅88.77%,原国采中选甘肃企业本次中选32个,占比72.73%,在降低价格的基础上,临**用药稳定**得到有效保障。

此次接续采购结果预计8月份在我省落地执行,按上年度同比测算,可节约药品费用7000万元,其中治疗乳腺癌用药注射用紫杉醇(白蛋白结合型)预计执行后较上一年度年可节约费用2000余万元;原发**高血压患者常用的缬沙坦氨氯地平片(I),预计执行后较上一年度每年可为每名患者节省908元。

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