利扬芯片测试开发率先布局,高研发投入

2022-08-09 22:03:31 文章来源:网络

公司发布2022年半年度业绩报告,上半年归属于母公司所有者的净利润1359.92万元,同比减少65.69%;营业**2.26亿元,同比增长41.83%;基本每****0.1元,同比减少65.52%。

点评:手握3nm芯片测试能力高筑壁垒利好长期发展,战略**布局新厂+**权激励+高研发投入期待厚积薄发。公司上半年营收同比+41.83%,维持亮眼增速。净利润同比-65.69%,原因系1)提前使用IPO资金进行拓厂扩产、**权激励,带来了短期的成本费用上升和利润下滑,看好公司后续的产能释放和业绩兑现。公司目前有息负债余额为人民币2.09亿元,较上年同期增长482.69%;2)上半年研发费用0.35亿元,同比增长107%;综上,使得公司折旧、摊销、人力、电力等固定制造成本较上年同期大幅增加,3)因实施2021年**权激励计划,2022年1-6月**份支付费用金额为0.15亿元,剔除**权激励费用影响后,净利润同比减少大幅降低,为27.81%。

全球**颗3nm芯片的测试开发率先布局,高研发投入支撑下深耕高毛利中高端测试赛道。公司高端芯片成品高端测试****毛利率达70%左右,随着芯片制程升级+复杂度不断提升,看好公司毛利长期快速发展。公司7月3nm先进制程工艺的芯片测试方案调试成功,标志着已完成全球**颗3nm芯片的测试开发,将向量产测试阶段有序推进。高度重视研发体系的建设,持续增强研发投入特别是中高端芯片测试设备的研发投入,上半年研发费用3,470.19万元,同比增加107.27%,占营业**比例为15.34%,以满足中高端测试方案需求,提升测试效率。专利方面,**新增专利获得21个,累计已获144个。

独立测试重要**日渐凸显,公司**食街模式快速发展。公司绑定**优设备+软**件开发带来较大客户粘**。举例来看,21.6月**大陆**台爱德万测试EXASCALEV93000在利扬装机完成。同时公司差异化竞争优势**括:**优测试**的选择以及相关软**件开发,深度绑定客户为战略合作伙伴。

上半年持续开发中高端领域客户,客户和产品结构发生变化,在高算力、5G通讯、微处理器、工业控制等领域测试保持快速增长。芯片测试行业毛利率整体高于电子行业,看好公司处高毛利赛道+中高端客户绑定优势下业绩持续增厚。

下游应用全面布局,汽车测试领域持续深耕。公司已在5G通讯、传感器、物联网、指纹识别、金融IC卡、北斗导航、汽车电子等新兴应用领域取得优势。汽车业务方面,公司在2018年获得与汽车电子相关的**,目前涉及到的汽车电子芯片有MCU、多媒体主控芯片、传感器等领域,均有一定的测试技术储备,满足设计公司的测试需求。目前公司惯**传感器芯片测试项目已处验收阶段,车用MCU控制芯片、5G射频PA芯片测试及CIS测试系统研发持续进行,相关技术均处国内领先地位。

再融资计划有序进行,项目达产后年均可产生**约6.46亿元,实施**权激励彰显长期发展势头。

公司发布2021年度向特定对象发行A******证券募集说明书,向特定对象发行****募集资金总额不超过13.07亿元,将用于东城利扬芯片集成电路测试项目及补充流动资金,建设完成后公司将释放更多的晶圆测试产能(12英寸并向下兼容8英寸)和芯片成品测试产能,可检测SIP、CSP、BGA、PLCC、QFN、LQFP、TQFP、QFP、TSOP、SSOP、TSSOP、SOP、DIP等各类中高端封装的芯片,项目达产后年均可产生**约6.46亿元;公司IPO募集资金较原计划提前使用完毕,目前产能陆续释放。另外,公司在上海和东莞分别新增一处测试基地并逐步投入试产/运营阶段。公司向11名**括高管及技术**干授予44万**限制******,长期发展势头稳健。

盈利预测:公司受益中高端客户占比提升及产品结构优化,叠加产能释放产生效益,业绩有望持续增长。预计公司2022/2023/2024年净利润1.6/2.1/2.5亿,维持公司“买入”评级风险提示:销售区域集中、劳动力成本上升、疫情加重、研发技术人员流失

国际评级机构惠誉(FitchRatings)近日在一份报告中称,中东欧主权**中,斯洛伐克、匈牙利和捷克共和国**易受到俄罗斯突然停止对欧供气的影响,而波兰、立陶宛和罗马尼亚所面临的风险可能**小。

“俄气突然断供并非惠誉研究的基准情形,但存在此类风险。”惠誉认为,俄罗斯已经切断对保加利亚、波兰的天然气供应,对其他欧盟成员国的供气量也已经减少。供应和基础设施限制意味着,欧盟可能需要超过三年的时间才能完全弥补俄气断供造成的损失。

在该研究中,惠誉构建了一个“脆弱**矩阵”来呈现欧盟**对俄罗斯天然气进口的依赖**,同时考虑了欧盟及其成员国的政策响应,以及由惠誉评级的11个中东欧主权**针对天然气危机的减缓因素。

惠誉认为,中东欧主权**中,斯洛伐克、匈牙利和捷克共和国**易受到俄罗斯突然停止对欧供气的影响

该机构认为,一旦俄罗斯天然气突然停止供应,中东欧将面临重大的宏观经济冲击,**括在许多情况下出现负增长和更高的通货膨胀率:在中东欧**,能源在一篮子消费品中的权重通常高于西欧**)。但不同**的减缓因素有所差异,因此影响不同。斯洛伐克、匈牙利和捷克共和国对俄罗斯天然气高度依赖,同时缺乏现实可行的短期替代能源供应。相比之下,波兰、立陶宛和罗马尼亚在很大程度上获得了替代供应,或拥有大量本土能源。

报告称,宏观经济冲击和潜在的抵消措施对该地区公共**政的影响可能会对主权评级造成压力,尤其是在其**评级指标已经较弱的情况下。自5月以来,惠誉对捷克共和国的“AA-”评级的负面预期,部分反映了捷克对俄罗斯能源的依赖所带来的风险。

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